3年对赌期满！跨境电商大卖家价之链面临10亿天价赔偿

作为2017年跨境电商圈轰动一时的并购，A股上市公司浔兴股份入主跨境电商大卖将近3年。当时双方签下的利润对赌，现在已经期满了。这个对赌的结果并不完满，价之链的主要股东，现在面临超过10亿的盈利补偿！

2017年8月，浔兴股份临时股东大会同意公司以现金101,399.00万元的对价收购甘情操等21名股东持有的深圳价之链跨境电商股份有限公司65.00%股权。2017年9月，股权过户完成，价之链成为浔兴股份的控股子公司。

价之链实现“曲线上市”，浔兴股份升级战略全面启动，这是一个双赢的商业布局，行业内一片掌声。

浔兴股份与价之链主要股东，即甘情操、朱铃、深圳市共同梦想科技企业(有限合伙)（合称“业绩承诺方”）签订了《盈利补偿协议》，业绩承诺方承诺，价之链在业绩补偿期间（2017 年度、2018年度、2019年度）实现的归属于母公司股东的净利润（以扣除非经常性损益 前后孰低为准）分别不低于10,000万元、16,000万元、25,000万元，累积承诺净利润数 为人民币51,000.00万元。

敢设置如此高增长的利润对赌金额，大概是因为价之链在2016年的业绩太好看了。所有人都非常自信！

2016年，价之链实现营业收入4.57亿元,同比增长 232.34%；实现净利润约5570万元,同比增长531.12%。

并购后第一个财年，2017年度价之链实现销售收入8.68亿元，同比增长90.17%；扣除非经常性损益后孰低的净利润9687万元，接近完成当年业绩承诺。

到了2018年10月，浔兴股份突然发布公告称，中国国际经济贸易仲裁委员会已受理申请人公司（浔兴股份）与第一被申请人甘情操、第二被申请人朱玲、第三被申请人深圳市共同梦想科技企业(三位被申请人均为价之链原主要股东)之间股权转让协议争议一案。

吃瓜群众才发现，价之链主要股东和上市公司浔兴股份的矛盾早已全面爆发！

2019年10月，浔兴股份发布公告，“晋江市公安局通过前期侦查，认为有犯罪事实发生，需要追究刑事责任”，“平安银行深圳平湖支行共管账户中的资金已被甘情操不法侵占。”

具体细节可参考过往文章：

浔兴股份价之链纠纷又有爆料：共管人擅自配合 资金被非法侵占

内部股东对撕，行业增长放缓的情况下，价之链最终没能实现承诺的3年业绩。

价之链2017-2019年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者权益的净利润分别为9,685.96万元，-7,589.42万元，-6,208.97万元，累计实现扣除非经常性损益后的净利润为 人民币-4,112.43万元，低于累积承诺净利润数(即人民币51,000.00万元)，未完成业绩承诺。

在浔兴股份相关公告提到，根据《盈利补偿协议》的约定，业绩承诺方应按照交易对价101,399.00万元全额进行补偿。这个补偿金额已超过10亿人民币！

浔兴股份特别提到了价之链2017-2019 年度未实现承诺业绩主要原因，把主要的锅，都甩给了价之链管理层:

1、总经理甘情操等业绩承诺方高估经营管理能力，决策严重失误，过量采购、存货激增挤占经营资金，动销不畅造成销售萎缩，存货滞销大幅减值影响业绩;

2、总经理甘情操、副总经理朱铃因个人原因避走海外影响公司声誉、员工士气，造成业务骨干流失，经营管理团队不稳;

3、价之链管理层提前归还贷款导致运营资金紧张，难以满足适销商品备货; 

4、受制于亚马逊等第三方平台政策调整，仓储、物流成本高企。

这里强调一下，作为外人，我们没有可能了解当中所有真相，并不对其中一方有倾向性观点。

价之链和浔兴股份这段关系的结果有点遗憾，这当中有太多的教训：估值，对赌，税务，资金管理，风控，等等。

对于所有打算或正在做战略升级和资本运作的跨境电商卖家，这真的是一个非常深刻的参考案例。尤其基于当前行业形势，要相对谨慎设定未来盈利目标，股东层面务必有共同的价值观和深入理解，资源匹配，以公司发展为长远目标！如果股东的方向和认知不一致，在未来对企业的发展可能会造成不可估计的伤害！