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80后亚马逊卖家要上市，跟卖VC产品，烧掉1107万元广告费

蓝海亿观网2021年11月05日 165

“80后阳萌创立的安克创新（Anker）上市之后，似乎掀起了“80后公司”上市潮。前几个月，郑州的致欧（亚马逊家居类大卖家），和杭州的子不语（鞋服类大卖家），都提交了上市申请。虽然致欧目前因故被暂停上市审核，但这两家公司的创始人都是80后。他”

80后阳萌创立的安克创新（Anker）上市之后，似乎掀起了“80后公司”上市潮。
前几个月，郑州的致欧（亚马逊家居类大卖家），和杭州的子不语（鞋服类大卖家），都提交了上市申请。
虽然致欧目前因故被暂停上市审核，但这两家公司的创始人都是80后。他们取得如此业绩，给广大80后、90后为主的跨境电商从业者们一种激励。
如今，又有一家80后创立的跨境电商（出口贸易）企业，提交了上市申请。
这家公司就是涛涛车业。
创始人曹马涛今年37岁，是亚马逊VC卖家和SC卖家、并拥有一个系列的品牌独立站矩阵。

2020年，涛涛车业净利润约为1.83亿元。点击查看更多跨境资讯动态
相比安克创新同期的净利润 8.56 亿元，致欧家居的净利润3.8亿元。虽然有较大的距离，但也已经跨入了“利润亿级俱乐部”了。
曹马涛与众多普通家庭的出身的80后创业者不一样。
他是一个“富三代”，是一个庞大家族企业的长孙。
曹马涛的祖父曹桂成，在上个世纪70年代开始就做生意了。他做的生意好像并没有那么“高大上”，比如鸡鸭鹅买卖、戏装及炉具加工等。
然而，就是这些不起眼的生意，为曹家积累了家族企业后来发展的丰厚资本。
曹马涛的父亲曹跃进转向五金铸造生意，并于2004年创立涛涛集团，主要做安全门生意。
曹马涛的创业经历，颇为“励志”，作为家中独子，他认为父亲创立的“涛涛集团业务繁杂，不符合未来发展定位”，不愿意接班，最终决定自主创业。
2015年9月，曹马涛创立浙江涛涛车业股份有限公司（以下简称“涛涛车业”）。
如今，这个创立才5-6年左右的企业，就要奔赴上市了。
脱离家族企业，自主创立企业，听起来是一段“富三代”传奇创业故事。
然而，《中国经营报》等媒体报道称，涛涛车业的资金来自于家族企业。看来，他的创业经历，并不是一个独立创业成功的励志故事。
然而，在一定程度上讲，这不影响曹马涛作为一个80后跨境贸易创业者的榜样这一。
虽然他的创业资金来自于家族，但他的公司具有80后跨境贸易创业者典型的特征，就是以出口为主要方向，欧美为最大市场。
这一点，跟安克创新、致欧家居相似。
2020年，涛涛车业的营收额98%来自于境外，主要市场为美国、欧盟和俄罗斯等，是一个典型的跨境贸易企业。
曹马涛家族所在地，是浙江丽水市的缙云县。
缙云县虽然没有义乌那么有名，但它是中国乃至全球五金产业的重地，与永康、武义一道，组成拥有千亿产值的“永武缙”五金产业带。
我们B2B出口和跨境电商销售的保温杯、门、电动工具、沙滩椅、滑板车等产品，很多产自这个产业带。
曹马涛的涛涛车业主营的产品，也植根于这个庞大的五金产业地带上。
其主营的类目有两个，一个是全地形车、摩托车，另一个是电动滑板车、平衡车。

两大类产品营收，占据了其93.3%的份额。此外，围绕着这两大类产品，其公司还有销售一些类似头盔等周边产品，作为补充。

全地形车、摩托车，在欧美十分流行，热爱运动、喜欢折腾的欧美人，将其视为休闲娱乐的出行工具，也因为价格较贵，它们也是生日、节日礼物，又显得珍贵，容易让收礼者喜欢。
涛涛车业销售最好的两个产品，分别是汽动全地形车和电动滑板车,发展出了“TAO MOTOR”“GOTRAX”“RIVAL”“FLUXX”四个品牌：
汽动全地形车，销售额约3.88亿元，占总营收42.34%；
电动滑板车，销售额约2.78亿元，占总营收30.33%。

全地形车销售额更高，但由于单价较贵，它的销量跟电动滑板车和电动平衡车，乃至头盔产品相比，属于较小的。
这些产品市场，虽然目前欧美十分成熟，但国内卖家涉及较少，而且市场还在增长阶段，算得上是个有潜力的蓝海类目，但有一定的门槛。

涛涛车业主营产品，多数以线下批发零售（B2B出口）为主，一部分才是线上销售，然而，其线上销售的占比逐年提升，具有重点布局线上渠道的趋势。
其中，线上销售又以亚马逊为主，是亚马逊VC卖家，同时也运营了第三方卖家店铺（SC账号），因此，其对卖家而言，涛涛车业的市场布局和销售情况，有一定的参考意义。
2020年，涛涛车业在亚马逊的销售额为7370万元，虽然与销售额为1.87亿元的沃尔玛无法相比，但其在亚马逊上的份额逐渐在上升。
今年1-6月，涛涛车业在亚马逊上的半年的销售额7963万元，已经超过了去年全年，今年有望突破1亿元以上。
2019年，涛涛在亚马逊销售额仅占营收的2.7%。
到了2021年上半年，亚马逊已经跃升为第二大客户，销售额占比提升到了8.6%，并还有继续上升的趋势。

在所有，在线上营收占比中，亚马逊更是位列第一。
从2019年7月开始，涛涛车业就成为了亚马逊VC账号卖家，主要产品销售，还是给亚马逊供货。在开通了VC账号之后，亚马逊并没有要求涛涛车业关闭其SC账号。
因此，在保持同价的情况下，涛涛车业进行了少量跟卖。从模式上来说，涛涛车业可能更适应“大客户买断模式”。

Veloz是涛涛车业的全地形车、摩托车品牌。Golabs则是电动滑板车、平衡车销售品牌，既有独立站，又有在第三方网站上销售。

目前，涛涛车业两个品牌在独立站营收占线上营收比约38.7%，而第三方平台方面，亚马逊一骑绝尘。仅亚马逊加拿大站就占据了41.14%的比重，美国站还有13.71%，合计约54.85%。

同时，其旗下的电动滑板车、平衡车品牌Gotrax，在亚马逊上也有品牌店铺。

除了为亚马逊提供大订单之外，在自营网站方面，涛涛车业也在不断投入建设。其中，广告费用就是一笔不小的支出。
2020年全年，独立站烧掉广告费为1107万元，独立站的总收入约为1.6亿元，广告费占了营收的6.89%。
2021年上半年，涛涛车业在谷歌、Facebook等各种社交媒体上投入的广告费总计达到601.34万，占自有独立站营收的10.22%。

总体来说，ODM、大订单采购，是涛涛车业更“喜欢”的交易模式。在这样的情况下，涛涛车业的自营品牌也受到了一定影响。
涛涛车业旗下孙公司Golabs的自营网站，主要销售的就是平衡车和滑板车产品。
从其网站数据上，能看出，售价100-300美元的产品，受欢迎程度较高，占比38.29%，其次是100美元以内的产品，占比32.87%。

300-500美元的产品，还有一定的市场，但500美元以上的产品购买率就低很多了。

而另一个网站Veloz，则主要销售摩托车、全地形车。
限于售价原因，全地形车的主要销售价位，在1000-2000美元之间，占据了61.9%的比重。

根据涛涛车业介绍，摩托车、全地形车的产品价格区间，主要集中在700-1500美元之间。

全地形车、摩托车等产品，也有一定的季节性。
根据往年信息可以看出，第四季度是涛涛车业的“旺季”，其营收往往堪比一二季度营收总和。

对此，涛涛车业的解释是，无论是全地形车、摩托车，还是电动滑板车、平衡车，都是送礼的优质选择。
下半年，尤其是第四季度，感恩节、万圣节、圣诞节、元旦等重要节日集中，因此销量往往较好。而节日过后的第一季度销量，相对会比较“惨淡”。

涛涛车业主营业务，线下批发和零售占据了83.98%的比重，线上业务仅占16.02%。

根据涛涛车业介绍，其线上销售只在美国和加拿大尝试，其他市场只做线下批发和零售。
但是实际上，若论毛利率，线上销售毛利率高达61.82%，而线下批发、零售的毛利率仅42.47%，两者相差了19.35%。
显然，线上毛利率更高。

从2018年起涛涛车业的ODM代工业务占比，就在逐年增加。而毛利率更高的线上营收比重却逐年下滑，这是一个值得正视的问题。
“基础款”“畅销款”的另一个代名词，就是“标品”，订单虽大，但利润空间略低，而且容易形成对上游大客户的依赖。
再回归到涛涛车业的问题，就容易发现，对大订单的依赖，也在一定程度上降低了其在研发上的投入热情。
毕竟“基础款”“畅销款”的技术已经在那里了，只要有订单，就不需要继续做研发。
这种“重生产”“轻研发”的特性，在一定程度上，也影响到了涛涛车业线上销售的情况。
其中，近年来对亚马逊的越发依赖，也是该情况的表现特征之一。
团队成员几乎为工人，研发投入不足，自营品牌比重下滑
涛涛车业ODM代工业务占比在逐年上升，2018年仅15.29%，到了2021年上半年，占比就高达41.32%。
与之相对的，是其自主品牌营收占比的逐年下降。2018年上游81.85%，到了2021年上半年，仅剩57.49%。

与之相对的，是其在产品研发上的投入，占比有些低。
2021上半年，其研发费用约2708.9万元，占营业收入比例2.93%，作为一家科技主导企业，这个比重确实偏低。

这也最终，成为涛涛车业上市受阻的原因之一。
从其员工结构和受教育程度也可以看出一二。涛涛车业的主要员工由产业工人组成，本科以上学历的人员占比非常小。
数据显示，涛涛车业截至2021年6月30日，有员工1875人，其中生产人员1344人，占比高达71.68%，是非常典型的生产型企业。
研发人员仅203人，比行政人员还少一些，占比10.83%。

其员工受教育程度中，拥有本科及以上学历员工仅87人，占比4.64%。由此可见

重生产，轻研发，自营品牌销售比重逐年下滑，代工业务却逐年上涨。这样的数据，在以全地形车、摩托车为主营产品的卖家身上，显得有些格格不入。
全地形车起源于北美，诞生于1960年，最早是美国人为了应对各种恶劣天气和复杂的路况而发明的。经过60年发展，全地形车在品类、外观、市场竞争手段上都趋于多样化。
目前，全地形车全球主要厂商有Polaris、Honda等，全球前五大厂商占据了近45%的市场份额。
2020年，受疫情影响，全地形车销量同比增长24%，达到了319亿元，欧洲、北美和日本占据了95%的市场。
而欧洲、北美和日本，也是最早发展全地形车文化的地区。想要在这些地区开拓市场，对卖家的创新能力、品牌力要求更高。

其美国市场占总营收比60.27%，加拿大市场占比12.52%，欧洲市场占比22.06%。

这也就不难理解，涛涛车业在研发上的投入偏少，为何会引起深交所的注意了。
事实上，在大订单为主、轻研发、自营品牌营收占比下滑等诸多因素的影响下，涛涛车业也面临着严峻的库存压力。

涛涛车业的库存风险较大。其在财税风险中提到了，2018年年末至2020年年末，其存货余额占总资产比重中，除了2019年年末勉强达到29.13%以外，其余年份都超过30%，2018年更是高达44.71%。
及至2021年上半年，其存货余额占总资产比重仍有42.01%。

按照涛涛车业的介绍，其生产模式为“订单式”和“仓储式”，也就是说一种是依据订单量需求安排生产，另一种则是自己预测销量，在有订单之前，先生产出来存放在仓库中。
产生库存积压的，大部分就是“仓储式”生产的产品。
为配合“仓储式”产品的销售情况，涛涛车业在海外搭建了37.26万平方英尺仓库。

根据涛涛车业财务指标显示，其2021年上半年存货周转率仅1.18次，这意味着整个上半年，其营收将将填平库存。

在这样的情况下，涛涛车业上市后的资金安排中，仍有一项重大投入，打算将募集的6亿资金中的2.6亿，投入到100万台智能电动车的建设中。

对于该扩建是否合理，有待进一步验证。可以预见的是，这笔投资一旦开始执行，那么涛涛车业还将面临更加严峻的库存压力。

涛涛车业接受IPO审核当天，被暂缓审议。涛涛车业的上市之路，开局十分狼狈。
10月22日，涛涛车业首发，疑似因实控人的注册资金来源，以及关联方的财务往来等问题，审议被暂缓。
根据深交所询问，涛涛车业上市暂缓审议，主要有两个问题。
但最主要的，还是其财务和股权结构的问题。
2016年，曹马涛接受其祖父曹桂成赠与的2850万，外加其父曹跃进控股的涛涛集团出资150万，注册了涛涛车业。

曹马涛控股95%，涛涛集团持股5%。
而曹桂成赠与曹马涛的2850万元资金，大部分是先由涛涛集团流向曹桂成。

此后，涛涛车业多次购买涛涛集团股权及关联产业。
曹马涛曾授权涛涛集团实控人曹跃进董事长、总经理任职，并且在授权取消后，曹跃进在涛涛车业仍保留有任职。
但涛涛集团及曹跃进存在混乱的债务及对外担保，深交所希望涛涛车业解释清楚，对其收购涛涛集团相关产业，以及其祖父曹桂成对曹马涛兄妹的赠与，是否存在逃避债务和担保责任的意图。
同时，涛涛车业也需要解释清楚，曹桂成对曹马涛兄妹的赠与，是否合理。
从股权结构看，涛涛车业确实做了多重“伪装”。
在2017年6月，涛涛车业还迎来了中涛投资4500万投资，中涛集团控股60%，成为最大股东。

但事实上，中涛集团为曹马涛100%控股，本质上，涛涛车业还是在曹马涛的绝对掌控中。

从已知信息来看，涛涛车业背后，“曹家”的身影十分明显。
而曹跃进与涛涛集团又有不小的财务问题，涛涛车业也存在被其“拖累”的风险。
曹跃进夫人，名叫马文辉，是涛涛集团第二大股东及监事。曹马涛，这个名字中包含了“曹家”“马家”“涛涛集团”期待的“三代目”，最终能否带着涛涛车业上市成功？
我们拭目以待。（文/跨境电商蓝海亿观网-分析报道组）

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