中美贸易战，美国鞋服商家无节前喜气，越南进货成本也上升

以圣诞节为核心的美国节日购物旺季即将来临。然而，受中美长期贸易战影响，美国大型零售商丝毫没有节前喜庆气氛。大部分服装零售商尽量维持产品价格，但是，如果关税持续提高，价格上涨不可避免，因为越南等中国以外工厂产能受限，且让步不是最优的解决办法。

总之，零售商目前处境艰难。

9月1日，针对价值1250亿美元中国进口主要消费品，特朗普政府宣布加征15%的关税，大约有77%的鞋制品、服装以及家用纺织品需缴关税。

提前备货，服装零售商上半年业绩未受影响

不过，各大小型公司都早有准备。过去一年里，他们把大部分时间花在重新配置供应链上，尽量将生产移出中国，转到印度、越南等地，另外，也提早将返校商品和节假日商品运送到仓库，避开增收的关税。

因此，对大型零售商上半年的业绩而言，并没有受到贸易战实质性的影响。

严酷现实：鞋服成本上升，越南工资上涨

第一个，服装和鞋类产品采购成本开始增加。中美贸易战造成众多行业中国区供应链中断，加速了多个行业供应链的转移，因此，预计未来几年采购成本会持续增加，造成产能紧张和通胀环境。

鉴于服装定价仍处于通缩状态，即便是采购成本每年小幅上升，也可能压低许多品牌的利润率。

第二个，越南产地也无法缓解成本压力。服装零售商开始将产地转向越南，使越南成为最大受益者之一。但是，科技硬件、半导体等行业也纷纷涌入越南采购产品，提高了服装零售商的成本，与其预想有出入。

2019年，越南最低工资同比仅增长5% ，但调查显示，主要城市(河内和胡志明市)工厂雇员的工资目前正以较低的两位数速度增长。 供应商正努力招聘和培训新员工，以跟上订单，实现供应商的企业社会责任(corporate social responsibility )计划，限制现有员工每周和每年的加班时间。

美国进口服装中，中国产品仍占总进口量的33% ，且考虑到越南目前的产能问题，各服装零售商在柬埔寨、印度尼西亚和孟加拉国也需要投入大量资金，加大生产。

美国之鹰受损严重，耐克成赢家

中美贸易战影响如此之大，零售领域投资者开始担忧盈利问题。

九月大部分时间里，名为“标准普尔指数存托凭证（SPDR）”的交易所交易基金（ETF）低于标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数。自8月以来，梅西百货和彭尼百货的百货商店股票已被拆分。

中国供应链中断，遭遇最大风险的服装卖家是美国之鹰、Abercrombie & Fitch 等公司。

而 Ross Stores、Burlington Stories 、Nike等折扣价格零售商，相对来说可以算得上赢家。

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