绿联的“软肋”：不够科技

绿联是成功的，但也有诸多“软肋”和不足。

一、绿联科技不够“科技”：绿联在产品研发方面投入严重不足。虽然称为“绿联科技”，但科技含量不太高。绿联科技披露的3名核心技术人员中，只有1名是本科学历，另外两名均为大专学历，其研发能力如何，令人有些疑问。

但从研发成果多少可以看出。

绿联拥有包括774项境内专利，但其中主要为外观专利1109项，发明专利仅有12项。这意味着绿联的研发人员，大部分精力用于琢磨外观的改进了，而对于新技术的探讨不足。这对比安克创新等对手，有很大的差距。

从2020年到2022年以及2023年上半年，绿联的研发投入占营业收入的比例均不到5%。

虽然研发投入比较小，对比部署了大量人才的“重研发”的安克创新，绿联的毛利率在2022年全年仅更低低1%左右，2021年甚至比安克创新更低。当然，或许正因为研发投入低，反而导致了毛利更高。

二、销售渠道和生产环节大部分捏在他人手上。

1.对电商平台依赖很高，平台费高：电商平台每年给绿联带来了巨额的营收，占比达到75%左右，形成了较大的依赖。如果亚马逊等平台出现封号、惩罚等，对绿联的收入影响很大。

同时，绿联要给各个电商平台支付不菲的平台服务费，包括销售佣金、服务费、仓储费用等，仅2021年就高达2.34亿元。此外，还有高昂的推广费。同样在2021年，绿联支付的推广费高达2.08亿元。

2.非常依赖电商平台和外部生产：绿联有近80%的产品依赖外协生产，自主生产能力薄弱。如果上游的供货商突然停止供货的话，如果无法及时更换供货商，就没办法及时提供产品，会直接影响下游的销售。

三、家族企业的经营牵掣和控制权稀释：绿联有浓厚的家族企业的属性，许多管理人员与创始人均存在亲属关系。其中，高级售服主管张碧娟为张清森的妹妹，仓储经理李庆珍为张碧娟的配偶，外贸运营主管曾秋洋为绿联监事雷淑斌的配偶，这些人员负责了绿联的供应链、售后及海外业务几大板块。

家族企业的通病是，牵一发而动全身，各种掣肘和限制，不利于企业正常经营。

IPO后，创始人张清森的股权将稀释为45.27%，而陈俊灵持股为17.36%，绿联咨询持股为12.82%，高瓴锡恒持股为 8.44%，绿联和顺持股为4.22%。

总的来说，绿联上市之后，对于其公司和品牌走强，都会有所帮助。我们希望更多的“莆田系”卖家摒弃“黑科技”道路，走上像绿联一样的更久更远的路。（亿观分析组）