蓝海亿观网2023年07月04日 0
“日前,连连支付(连连数字)向港交所递交了招股书,拟赴港上市。”
01
支付是一种手上沾油的生意
日前,连连支付(连连数字)向港交所递交了招股书,拟赴港上市。
从2020-2022年,连连支付三年合计亏损约20亿元。
支付是直接可以摸到钱的行业。
因此,在很多人心目中,支付是一个几乎可以坐着收钱的大生意,好比手里拿一下肥肉,再传递给出去,虽然肥肉不是自己的,但最终两手依然沾满了油。
这是许多人对支付行业的一个相对合理想象。
确实,一家支付平台(收款平台)衔接无数家电商公司 ,从每家公司的收入中拿走一部分(手续费),如果这些电商公司的收入不断增长,那么,支付平台拿走的钱将会越多。
比如安克创新(Anker)、赛维、子不语等大公司,一年收入达到了30-140亿。其中,安克创新仅仅亚马逊平台的收入最高就达到了近79.7亿(2022年)。
图/各大卖家2022年在亚马逊的收入占比
此外,在行业的中部和尾部,还活跃着大量跨境电商卖家。因此,支付公司可以服务的用户规模相当庞大。
仅仅连连支付一家就“坐拥”84.5万个活跃跨境卖家(商家)。
卖家数量庞大,他们的收入也在近几年持续增长。锁定这些卖家,并跟着他们的收入往上走,那么,这是不是一个好生意?
然而,现实比较骨感。
坐拥80多万个用户的连连支付,在2020年-2022年分别净亏损3.69亿元、7.47亿元、9.17亿元,三年合计亏损约20亿元。
这是为什么呢?
一、存在感不足,比价严重:支付是跨境电商的“水电煤”一类的基础设施,是不可或缺的,但跨境电商用户不太能感知它的存在,也不太了解它的内在情况。
对大部分卖家来说,仅关注两个点:一、资金安全;二、费率足够低。
一些新手卖家甚至没有意识到安全问题,一上来就对比费率,谁的费率低,就用谁的。因此,市面上的大部分支付公司纷纷在费率上下功夫,一降再降,甚至某些时段推出0费率。
低费率使支付公司陷入了抢夺用户的无休止的搏杀之中,同时也降低了它们的收入。
二、用户数量“水分”大:卖家的店铺一旦绑定某个收款工具后,一般不会去更换,尤其是亚马逊店铺,更换收款工具,可能会触发一系列的审核,或者需要一系列的“报备”。
因此,卖家绑定某个收款平台后,表现出很大的“用户忠诚度”。然而,这一“忠诚度”是被迫的,一旦有机会,卖家会绑定其他收款平台。
比如,深圳有一批卖家一人手上有几十家店铺,每家店铺会绑定不同的收款平台,派安盈、万里汇、PingPong,挨个绑个遍。
一是不想将鸡蛋放在同一个篮子——因收款工具触发的风险时有发生;二是不同收款平台不断推出新的优惠政策,力度都很大,让卖家们难免“朝秦暮楚”。
这导致了许多收款平台对外宣告的用户数存在一定的水分。比如,连连支付一家就“坐拥”84.5万个活跃跨境卖家(商家)。
这不意味着,84.5万个跨境卖家会将其旗下的所有亚马逊店铺或者eBay、Fruugo、Ozon等平台店铺,都会使用连连支付。
实质上,连连支付只是“坐拥”了这些用户的一部分店铺的收款服务——可能是收入高的店铺,也可能是收入低的店铺。
三、竞争激烈,营销成本和经营成本不断增长:目前,市面上至少涌现出25家以上跨境电商支付(收款)公司,包括派安盈、万里汇、PingPong、PayPal、汇付天下等。
近几年,网易、腾讯等大厂也入局了跨境支付(收款)业务,连亚马逊自己也推出了收款工具叫亚马逊全球收款。
其中,PayPal、派安盈是老牌支付平台,万里汇则背靠蚂蚁集团,腾讯、网易则作为知名大厂推出收款平台,这些平台不是牌子硬,就是资金雄厚。
这些新、老支付平台为了争夺客户,展开了越来越激烈的争夺战,因此,导致营销成本水涨船高,如砸广告、做活动等。
图/连连在外媒的动态
为了获得用户,尤其是跨境电商用户,连连支付的营销费用从6900万增长到9000万,再到1.4亿元。
此外,收款只是最基本的服务,为了牢牢黏住卖家,各大支付平台推出许多附加服务,以图实现差异化服务,包括VAT付款、退税管家、一键开店,同时也联合各大电商平台,推出一系列的线下免费活动。
这些服务许多是附加的,不赚钱,甚至贴钱的。
因此,在基础服务差异化不大,入局玩家越来多,卖家忠诚度不高的情况下,支付平台的日子,并没有普通人想象得那么好。
当然,话说回来,收款的手续费,只是支付平台的一项收入,毕竟,它们手握大量的钱,其营收模式是很丰富,包括赚取汇率差价,储存用户大额资金的利息收入、资金流转的差价,以及供应链金融服务收入等。
数据显示,2022年,连连支付平台沉淀的客户资金达到了88亿元。
这是一笔很可观的钱。支付公司一旦获客了,且维持了该客户的一定周期的“忠诚”,会有丰富的创收模式。
02
冲刺科创板未能如愿,增长急需用钱
连连数字(连连支付母公司)大致发展分为两个阶段:一、国内阶段:从2009年成立到2017年,在国内发展业务;第二、国际化阶段:2018年开始布局全球化业务,进入英国、爱尔兰、巴西等国。
一旦迈开全球化的步伐,就有大量资本涌入进来。
在全球化业务开始的当年,连连支付募集了23.77亿元资金,公司估值40亿元;仅仅半年后,又完成第二轮融资,红杉和博裕等机构进入估值涨到70亿元。
接着第三轮,在2019年6月,中金和财通进入,估值涨到120亿元;2020年10月,连连支付完成第四轮融资,泰康保险等开始进入,估值涨到150亿元。
一系列的大动作之后,连连信心百倍。
2020年12月,连连数字(连连支付母公司)宣布冲刺科创板。
然而,经过近两年的辅导期,其科创板的进度,还停留在2021年7月的第三期辅导。
界面新闻消息,2021年4月,中国证监会修改公布《科创属性评价指引(试行)》,明确规定限制金融科技、模式创新企业以及禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。
同时,在上市辅导备案前夕,连连数字旗下的连连支付(公司主体业务)的CEO潘国栋被爆离职。
多种原因导致连连数字或已无法在科创板完成上市。
如上文所述,连连支付需要面对派安盈、万里汇、PingPong等激烈的竞争,在营销成本和经营成本持续上升的情况下还要保持急需增长,它需要从市场补充更多的“弹药”。
因此,在亏损20亿的情况情况下,连连支付依然要赴港上市。
去年,老牌支付公司汇付天下赴港上市不满三年,就因“股价被低估”交易惨淡而退市。因此,资本市场能否为跨境支付买单,连连数字是否可以顺利上市,依然充满不确定性。
不过,话说回来,不管上市前景如何如何,连连依然手握巨大的资产。
对于支付平台来说,最大的资产,不是后台的技术,也不是通过砸钱烧起来的知名度,而是背后的的牌照。
牌照是门槛,也是稀缺资源。
仅仅牌照,就让连连支付值不少钱。在三年的时间里,连连支付从资本市场拿到了41亿元融资资金。
连连支付招股书显示,其已在全球拿下64项支付牌照及相关资质。
连连支付的全球支付业务的背后是美国运通——全球最大的独立信用卡公司。2020年,连连支付和运通成立了合资公司连通,其中连连支付持有50%股权,但没有控股权,且还需要支付24亿元注册资本。目前,还差1.3亿元,需在今年内支付完毕。
连连支付的收入60%左右来自全球支付业务,境内支付只占两成。
2021年,连连支付全球业务增长最快,贡献16个点,跨境电商业务对其起到了很大的支撑。
不过,跨境电商势头暂时回落,对于连连支付的全球业务起到了一定抑制作用。
但总体而言,跨境贸易依然有着良好的前景,
据BCG波士顿咨询测算,2019年全球数字贸易规模1.5万亿美元,占全球贸易总量6%,依然处于发展早期。中国作为全球最大的商品贸易国(2021年全球占比15.1%)和世界第三大商业服务出口国(2021年全球占比6.5%),具备发展数字贸易的基础。
此外,中国进出口企业的基数庞大。
2022年,中国进出口企业59.8万家,其中民营企业51万家。
民营企业还面临着一系列的支付痛点(合规要求高、覆盖范围有限和缺乏互通性等),因此,包括连连在内的支付平台,依然有施展空间。 (亿观资讯组)
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